المبحث الثاني

مخاطر الصكوك الإسلامية

تعد المخاطر أحد متغيري القرار الاستثماري باعتبار العائد المتغير الآخر، والمخاطر بمفهومها الاصطلاحي الشرعي والاقتصادي لا تخرج عن مفهومها اللغوي فهي احتمال الخسارة أو التقلب في العائد المتوقع [1] .

يمكن تصنيف المخاطر الكلية Total Risk إلى نوعين رئيسيين:

النوع الأول: المخاطر العامة: وتشير إلى ذلك الجزء من المخاطر الكلية الذي يمثل مخاطر منتظمة لا يمكن تجنبها بالتنويع Undiversifiable ، حيث تصيب هذه المخاطر عوائد كافة الأوراق المالية بصرف النظر عن المنشأة المصدرة لتلك الأوراق، لذا يطلق عليها تجاوزا مخاطر السوق Market Risk [2] .

النوع الثاني: المخاطر الخاصة: وتشير إلى ذلك الجزء من المخاطر الكلية الذي يمثل مخاطر غير منتظمة يمكن تجنبها أو تخفيضها بالتنويع Diversifiable ، حيث ترجع هذه النوعية من المخاطر إلى

(1) لمزيد من التفاصيل انظر، ابن منظور، لسان العرب، مرجع سابق، ج 4، ص 137، أنيس وآخرون، المعجم الوسيط، دار الأمواج، بيروت، ص 243، الشافعي، الأم، دار المعرفة، بيروت، 1973 م، ج 3، ص 186، ج 4، ص 30، 237، سعيد السامرائي، القاموس الاقتصادي الحديث، مطبعة المعارف، بغداد، 1980 م، ص 244، محمد صالح جابر، الاستثمار بالأسهم والسندات، بدون ناشر، بدون تاريخ نشر، ص 47، د. منير إبراهيم هندي، أساسيات الاستثمار في الأوراق المالية، منشأة المعارف، الإسكندرية، 1999 م، ص 250، 256.

(2) المرجع السابق، ص 256 (بتصرف) .