فهرس الكتاب
ومن القضايا الفكرية المطلوب حسمها الإجابة عن: ما هو المقصود بمعدل العائد المالي للاستثمار ؟ وكيف يستخرج ؟ ولماذا يستخرج بطريقة معينة ؟ إن خبراء الإدارة المالية يستخدمون معدل العائد الداخلي على الاستثمار باعتباره معدلًا تقريبًا لما يمكن أن يحققه الاستثمار وهو ما يحسب على أساس خصم التدفقات النقدية الداخلة للمشروع والخارجة لاستخراج القيم الحالية للتدفقات ويتم معدل هذا الخصم بحيث تكون القيمة الحالية للتدفقات النقدية الداخلة متساوية مع القيمة الحالية للتدفقات النقدية الخارجية، ولذلك فمن الأسئلة المطلوب الإجابة عنها هنا: لماذا نستخدم مفهوم القيم الحالية لا القيم المستقبلة ؟ ولماذا نستخدم سعر الخصم ؟ وهل استخدامنا له بمعنى: سعر الخصم حلال أم حرام ؟ وما هو سعر الخصم الملائم ؟ وهل العبرة بمعدل العائد الداخلي للاستثمار كنسبة مئوية أم العبرة بصافي القيمة الحالية كرقم مطلق ؟
وبالإضافة إلى قضية (( خصم ) )التدفقات النقدية هناك (( قضية الملائمة ) )، فمتى يعتبر معدل العائد الداخلي على الاستثمار ملائما ؟ وهل تختلف باختلاف طبيعة المشروعات؟
ولكن العائد المالي على الاستثمار يتأثر بدرجة الاختلافات المتوقعة للتدفقات النقدية العائدة من الاستثمار، ولذلك تكون سلامة المشروع من حيث المخاطر مسألة واردة، وعادة ما تدرس جنبًا إلى جنب مع قضية العائد المالي على الاستثمار.
ب-درجة المخاطر
يعتبر المشروع سليمًا إذا كان مستوى ربحيته متناسبًا مع درجة مخاطره، فإذا كان العائد المتوقع على الاستثمار كبيرًا ولكن مخاطره أكبر فإننا نتوقع ابتداءً وقبل البدء في المشروع أنه سيحقق خسائر، وبالتالي: يعدل عنه إذ ليس من المنطق للدخول في مشروع خاسر إذا كانت هناك مبررات اجتماعية قوية، لكن من ناحية اقتصادية بحتة يلزم توقع المخاطر وعمل حسابات لها.