-الضريبة %15 ... _ 60 ... -30

العائد السنوي بعد الضريبة + الاهتلاك ... 340 ... + 1000 ... + 1000 ... + 1100

العائد السنوي ... 1140 ... 1170 ... 1085

فترة الاسترداد ... 4,86 ... 4,27 ... 2,76

ملاحظة: يعاد ادراج قيمة الاهتلاك من أجل احداث التوازن في الحسابات النهائية للمشروع.

2 -طريقة العائد المحاسبي: (المعدل المتوسط للإستثمار)

يقوم هذا المعيار على ايجاد النسبة المئوية لمتوسط صافي الربح المحاسبي السنوي بعد خصم الاهتلاك و الضرائب الى متوسط قيمة الاستثمار للاقتراح، وواضح من هذا ان ذلك المعيار لا يقوم على التدفقات النقدية الداخلة أو الخارجة، بل يقوم على أساس محاسبي، و خاصة فيما يتعلق بتجديد الأرباح المتوقعة من الإنفاق الرأسمالي المقترح [1] .

و يتم حسابه كما يلي:

م 1

م 2

حيث: م 1 متوسط الربح السنوي المحاسبي بعد خصم الضرائب و الاهتلاك.

م 2 متوسط قيمة الاستثمار.

ب - طرق تأخذ بعين الاعتبار القيمة الزمنية للنقود (الأساليب الديناميكية) .

كان من أهم نقاط ضعف المعيارين السابقين عدم أخذهما بعين الاعتبار القيمة الزمنية للنقود، على الرغم من أن المعيار السليم و الذي يمكن الاعتماد عليه في تقييم المشاريع، وصولا الى اختيار البديل الأفضل، لابد من أن يأخذ هذه الحقيقة بنظر الاعتبار، و هذا ما نميزه في المعيارين التاليين،

1 -معيار صافي القيمة الحالية:

يقصد بالقيمة الحالية كم يساوي مبلغ ما حاليا يتدفق بعد سنة، أو سنوات لاحقة [2] .

و يشير صافي القيمة الحالية الى الفرق بين القيمة الحالية للمدخلات اللاحقة و القيمة الحالية للمخرجات اللاحقة، فاذا كان الفرق موجبا، فان القرار اللاستثماري مربح أما اذا كان الفرق سالبا، فان القرار الاستثماري غير مربح [3] .

صافي القيمة الحالية = القيمة الحالية للتدفقات الداخلة - القيمة الحلية للتدفقات الخارجة.

القيمة الحالية لوحدة نقدية تتحقق في سنة معينة:

مثال: لدينا عرضي استثمار،

(1) - سمير محمد عبد العزيز، مرجع سابق، ص 177

(2) - كاضم جاسم، مرجع سابق، ص 139

(3) - سمير محمد عبد العزيز، مرجع سابق، ص 181