الصفحة 160 من 326

الأخرى مثل انتهاج تقليد قوى لحماية الحقوق الخاصة واكتساب سمية تتعلق بالاحترام بالوفاء بالديون المستحقة، جعل من الممكن اجتذاب رأس المال بسهولة كبيرة (22)

ويتعين علينا ألا نبالغ في تقدير القوة الاقتصادية التي تجتذبها الدولة من جعل عملتها التي تحتفظ بها الدول الأخرى كاحتياطي لها. وإن رسم العلة الذهبية (والتي تمثل الفجوة بين تكلفة إصدار النقود وقيمته المظهرية) تنطبق فقط على 380 بليون دولار من أوراق النقد التي يتم الاحتفاظ بها على المستوى الدولي، ولا تشكل التزامات على الخزانة التي يجب أن تفع معدلات الفائدة التنافسية (على الرغم من أن الثقة في الدولار يمكن أن تسمح للخزانة بإصدار سندات ذات معدلات فائدة منخفضة عما يمكن أن تكون عليه الحال بخلاف ذلك قبل حدوث المشكلات المالية في اليونان والدول الأخرى والتي سببت خسارة في الثقة في أوروبا في عام 2010، وقد يكون اليورو عن طريق تعزيز حجم الأسواق المالية وسيولتها، قد ساعد على تخفيض معدلات الفائدة الحقيقية عبر أوروبا وليس فقط من أجل المقترضين من الحكومة(23) . وفي مواجهة سهولة التصحيح، وأوجه عجز التمويل التي وردت أنفا، فثمة تكاليف محتملة. وعلى سبيل المثال، فالخرائة مقيدة بالرأي العام الدولي حول الدولار حينما تضع سياساتها. وبالإضافة إلى ذلك، وإلى المدى الذي يرتفع فيه الطلب على العملة الاحتياطية بسبب دورها الدولي، ترتفع قيمة العملة، وربما يجد المنتجون في دولة العملة الاحتياطية أن منتجاتهم أقل تنافسية في الأسواق العالمية خلافا لما هي عليه الحال، وقد يرحب العديد من المنتجين الأمريكيين بدور متضائل للدولار، وإنه بسبب مدى اتساع الاقتصاد الأمريكي والعمق والاتساع المقارن للأسواق المالية، يحتمل أن يظل الدولار عملة احتياطية دولية رئيسية طيلة العقد التالي أو أبعد من ذلك، ولكن القوة الاقتصادية التي تنبثق من كونها أداة احتياطية في أسواق العملة يجب ألا يتم تجاهلها أو المبالغة في حجمها كما هو الحال في الغالب (24) . ورغم أن الولايات المتحدة والصين ليستا على استعداد لتغير ميزان اللاتماثليات التي تعوقهما معا، فقد سمحت الولايات المتحدة بزيادة النقود الصيني تدريجيا في المحافل الدولية، إلى جانب نفوذ أكبر للاقتصاديات الأخرى المتصاعدة، وعلى هذا النحو، تم مساعده مجموعة الثماني على نحو فعال حيث أربع دول فيها دول أوروبية) من جانب قمة مجموعة العشرين التي تضم

حجم الخط:
شارك الصفحة
. . .
فضلًا انتظر تحميل الصوت