المؤسسات الصغيرة والمتوسطة يؤدي إلى اشتقاق نشاط آخر مصاحب وهو الاستثمار في الأوراق المالية. ولما علمنا بأن السوق المالي يعتبر مجالا لتقييم أداء المؤسسات المسعرة، فإن ذلك يعتبر حافزا لتلك المؤسسات للرفع من مستويات أدائها [1] ، الأمر الذي يؤدي بالتبعية إلى ارتفاع مستوى أداء الاقتصاد الكلي.

أضف إلى ذلك، أن اللجوء الأسواق المالية عند الحاجة إلى التمويل، والابتعاد عن التمويل البنكي، سوف يزيد من درجة استقلالية المؤسسات ذات العجز المالي ومن ثم إمكانية الاستثمار في مختلف المجالات بعيدا عن شروط منح الائتمان المصرفي.

إن افتقار المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الجزائرية إلى وجود سوق مالي يمكّن من القول بأنها مؤسسات ضعيفة الرسملة (Sous-capitalisees) مقارنة بباقي المؤسسات الكبيرة وحتى بالمقارنة مع نظيراتها في الدول المتقدمة والمتوفرة على أسواق مالية. وتنشأ في الجزائر العديد من المؤسسات الصغيرة والمتوسطة بالحد الأدنى المسموح به قانونا، حيث أنشئت الكثير منها برأس مال قدره 100.000,00 دج [2] .

إجمالا يمكن القول بأن الضعف في/انعدام إمكانيات التمويل المصرفي طويل الأجل الذي تعاني منه المؤسسات الصغيرة والمتوسطة يعود إلى عدة أسباب أهمها: [3]

-عدم تكيف المؤسسة الصغيرة والمتوسطة مع الميكنزمات المالية الحديثة؛

-الضعف الكبير الذي يعاني منه هذا من المؤسسات في مستوى الضمانات، بل انعدامه في بعض الأحيان؛

-تعقد الإجراءات والعمليات الإدارية وطول وقتها؛

-عدم كفاية الأموال الأموال الخاصة.

يختلف مدلول مصطلح"اختيار سياسة مالية"بشكل كبير بين المؤسسات من حجم كبير والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة. فتوفر المؤسسات الكبيرة على قدر معين من الملاءة (Solvabilite) وعلى هيكل متين، يعد عاملا مساعدا على اختيار سياسة مالية معينة في المدى الطويل لتمويل النمو، أين تكون بدائل التمويل المطروحة أمام المؤسسة عديدة، مما يزيد من درجة حرية واستقلالية اتخاذ قرارات التمويل دون حدوث صراع أو تضارب بين مصالح الأطراف المهتمة بحياة ومستقبل المؤسسة. بينما تتميز المؤسسات الصغيرة بخصوصيات واضحة، ومن بينها ضعف الرسملة (sous-capitalisation) ، مما يؤدي إلى ظهور مشاكل وصعوبات مالية، حيث تعد هذه الأخيرة إحدى المحددات الأساسية لسياساتها المالية. وهذا ما يستدعي تحليل مجموعة القيود المالية التي تواجهها المؤسسات الصغيرة

(1) لضمان إمكانية التمويل مستقبلا.

(2) قريشي يوسف، سياسات تمويل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة في الجزائر، دراسة ميدانية، أطروحة دكتوراه، غير منشورة، جامعة الجزائر، 2005.