المبحث الأول: ماهية الأسواق المالية الناشئة

لقد كان تطور الأسواق المالية المحلية مكبوحا بعدة عوامل، فمن جهة لم تجتمع شروط خلق سوق مالية نظرا لضعف الدخل الوطني ولمستويات الادخار، وبصفة عامة أيضا ضعف الاقتصاديات التي تسيطر عليها الدول، لم يسمح بدلك النظام المالي القائم بشكل خاص في اللجوء إلى الاقتراض عبر وساطة مؤسسات الإقراض الوطنية والدولية، ولكن مع منتصف الثمانينات كانت الأمور أكثر ملائمة لقيام أسواق مالية حديثة، تتميز بنوع من الانتعاش نسبيا، وسيتم التعرض بنوع من التحليل إلى هذا النوع من الأسواق في العناصر التالية

المطلب الأول: تعريف الأسواق المالية الناشئة

لقد أحيطت الأسواق الناشئة بدراسات هامة من قبل العديد من الباحثين، وبعناية كبيرة لدى الكثير من المؤسسات المالية الدولية من اجل محاولة تعريفها، وتحديد خصائصها، نظرا للأهمية البالغة التي أصبحت تمثلها كقطب لجذب رؤوس الأموال الدولية: في الحقيقة، لا يوجد تعريف محدد وموحد للأسواق المالية الناشئة، فعبارة ناشئة تعود في الأصل إلى بنوك الاستثمار الأمريكية و التي كانت تبحث عن مناطق جغرافية ذات نمو قوي من اجل الاستفادة من العوائد المرتفعة في الأسواق المالية التي ينتظر أن تتطور وتنمو. ويشمل مصطلح"ناشئة"عدة مفاهيم، فيمكن أن يعني سوقا قد دخلت عملية نمو و تطور بشكل يجعلها مهم وجاذبة بالنسبة للمستثمرين، ويمكن أن يقصد به سوقا بدأت في التطور حيث يكبر حجمها ويزداد تطورها على عكس بعض الأسواق الضعيفة، و التي لم تدخل بعد مرحلة الانطلاق. ومن الواضح أن أغلبية الأسواق المصنفة حاليا كناشئة ستدخل في المستقبل ضمن إطار الأسواق المتقدمة فمرحلة النشوء هذه مرت بها كل سوق مالية في بداية تطورها حيث في بداية القرن العشرين، كانت السوق الأمريكية تعتبر ناشئة بالنسبة للمستثمر البريطاني، بينما السوق اليابانية عدت ناشئة في الستينيات والسبعينيات وتتمثل الأسواق الناشئة حاليا في أسواق الدول الأسيوية التي تنمو بمعدلات سريعة، وبعض بلدان أمريكا الجنوبية. وعموما فانه لابد من النظر إلي ظاهرة الأسواق الناشئة كعملية حركية، فبعض الأسواق قد برزت فعلا، وبعضها في الطريق البروز، وأخرى ستظهر لاحقا.

المطلب الثاني: معايير تصنيف الأسواق المالية الناشئة

وهى مجموعة من المقاييس الكمية والنوعية، يمكن من خلال الحكم على طبيعة السوق الناشئة ومستويات تطورها: