أثناء العامين 2006 و 2007 بلغت الفقاعة المالية، التي تسببت الآن في إسقاط المؤسسات المالية التي كانت عاتية القوة ذات يوم، بلغت ذروتها. وكانت دفاتر موازنة البنوك أثناء تلك الفترة عامرة بكميات هائلة من القروض العقارية الخطيرة المحزومة في أشكال مقعدة من الأدوات المالية التي جعلت من تقييم حجم المجازفة أمرًا بالغ الصعوبة، ثم بدأت البنوك في إبطاء سرعتها في منح القروض الجديدة، وبدأت معدلات التخلف عن سداد أقساط الديون العقارية في الارتفاع، وبلغت أسعار الإسكان ذروتها مع تباطؤ الإقراض، ثم بدأت بعد ذلك في الانحدار، وبحلول خريف 2008 انفجرت الفقاعة، وبدأت البنوك التي منحت قروضًا عقارية ضخمة في الإبلاغ عن الخسائر الضخمة، التي كانت كافية في بعض الأحيان لتدمير البنك ذاته، كما حدث مع بنك بير شتيرنز (Bear Stearns) .

ومع انخفاض معدلات الإنفاق بسبب انهيار أسعار المساكن، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ خريف 2007 في تخفيض أسعار الفائدة، في محاولة لمنع الركود الاقتصادي ومساعدة البنوك المتعثرة، إلا أن التوسع في الائتمان هذه المرة لم يعد يتدفق إلى قطاع تشييد المساكن، بل إلى المضاربة في السلع والعملات الأجنبية.

يمكن تحديد أسباب الأزمة المالية الحالية في النقاط التالية:

-توفر ما يعرف بالأموال الرخيصة أي انخفاض سعر الفائدة حتى وصل إلى 1% في عام 2003 م، مما رفع الطلب على القروض وخاصة القروض العقارية، ومع سهولة وتيسير هذه القروض تزايد الطلب عليها مما أدى إلى رفع سعر العقار في الولايات المتحدة. هذه الفقاعة في قطاع العقار الأمريكي أغرت البنوك الكبرى وصناديق الاستثمار على الدخول في سوق القروض العقارية الأمريكي، ما أدى إلى نشر مخاطرها على نطاق أوسع. [1]

-تركيز الإقراض على قطاع أو قطاعات محدودة، و الذي نتج عنه أزمة الرهون العقارية والناتجة من جراء الرهون الأقل جودة أي الحصول على قرض جديد مقابل رهن جديد من الدرجة الثانية، إذ توسعت البنوك في هذا النوع من القروض الأقل جودة، وما رفع درجة المخاطرة في تحصيل تلك القروض الرهون العقارية الأقل جودة subprime، بالإضافة إلى الزيادة الهائلة في توريق الديون العقارية Securitization التي تخص تحويل تلك القروض إلى أوراق مالية معقدة، إذ يمكن عن طريقها توليد موجات متتالية من الأصول المالية بناء على أصل واحد.

(1) نورة عبد الرحمن اليوسف،"الأسواق العالمية: أسباب الأزمة المالية العالمية"، الموقع الإلكتروني: www.alaswaq.net، التاريخ: 12/ 03/2010.