اكتشف المستوطنون الأسبان مونتفيديو في أوائل القرن الثامن عشر الميلادي. ومنذ ذلك الوقت استخدمت المدينة مركزًا تجاريًا لمنتجات المزارع القريبة. وفي أواخر القرن التاسع عشر توسعت مونتفيديو بسرعة نتيجة للهجرة من الأقطار الأوروبية مثل فرنسا، وألمانيا، وبريطانيا، وإيطاليا، والمجر.
كان أغلب القادمين الجدد عمالًا مهرة، وساهموا في تطوير مونتفيديو تجاريًا وصناعيًا. واجهت مونتفيديو وبقيّة أروجواي مشاكل اقتصادية قاسية منذ منتصف القرن العشرين، ونتيجة لذلك أصبح نمو المدينة بطيئًا.