بافتراض أن القيمة المتوقعة لحد الخطأ العشوائي= صفر.

وبالتعويض من (1) في (8) نحصل علي المعادلة القابلة للتقدير وهي:

والمعادلة (9) تعطي معادلة التعديل الجزئي لسعر صرف الجنيه قابلة للتقدير، لأنها تنطوي علي متغيرات مشاهدة، للفترة (t) والفترة، وتسمي المعادلة (9) المعادلة قصيرة الأجل للتعديل الجزئي لسعر الصرف.

وبتقدير هذه المعادلة نحصل علي القيم المقدرة للمعلمات المختزلة وهي: ثم نحصل علي المعلمات الهيكلية (السلوكية) وهي:. والمتغير العشوائي له قيم يفترض أنها تتوزع توزيعا طبيعيا، وقيمته المتوقعة= صفر، وتباينه ثابت. ولا يفرض نموذج التعديل الجزئي قيودا علي المتغير العشوائي، ولهذا فإن تقدير المعادلة (9) ، يتميز بالبساطة، فطالما أن قيم (لا ترتبط ارتباطا ذاتيا، فإن تطبيق طريقة(OLS) سيعطي مقدرات للمعلمات تتميز بالكفاءة، مع كبر حجم العينة. ويستخدم اختبار (( Durbin-h لاختبار فرض العدم الخاص بوجود ارتباط ذاتي بين قيم الخطأ العشوائي، لأن وجود سعر الصرف المبطئ ضمن المتغيرات التفسيرية يجعل إحصائية(DW) متحيزة تجاه قيمتها المثلي وهي (2) .

4 -أ: 4 التفسير الاقتصادي لمعامل التعديل والمعلمات الهيكلية:

1 -معامل التعديل هو، ويسمي معامل التعديل The coefficient of adjustment لأنه يشير إلي معامل تعديل سعر الصرف الفعلي (ER) اتجاه سعر الصرف المرغوب (ER*) ، وكلما اقترب معامل التعديل من الواحد، فإنه من (6) ، (7) ،يعني هذا أن تكون صغيرة جدا بالمقارنة بقيمة، وبالتالي تكون تكاليف اختلال توازن سعر الصرف أعلي بكثير من تكاليف التعديل الفعلي لسعر الصرف (أي تكاليف تعديل تجاه.

وإذا اقترب معامل التعديل من الصفر، فإن معني هذا أن تكون