المقدمة

شهدت أسواق الرهن في بدايات عام 2000 نموا وتوسعا سريعا سواء على صعيد بنيتها التحتية والمتمثلة بإنشاء الرهن و/أو خدمته في أسواقه الأولية، و/أو على صعيد أسواقها الثانوية من خلال زيادة نشاطه وتنوع أدواته. فقد ساهمت هذه الأسواق في تقديم خدمات للأفراد والعائلات ومختلف الشركات التي تحتاج إلى التمويل الطويل الأجل لشراء العقارات سواء لأغراض السكن أو لأغراض تجارية. فضلا عن زيادة نشاط مختلف المؤسسات المالية والمصرفية كلاعب رئيسي لتمويل مشروعات السكن بمختلف فئاتها.

أن هذا النمو والتوسع في سوق الرهن العقاري الامريكي، جعل المستثمر المؤسسي أكثر عرضة للعديد من مخاطر الرهن العقاري منها على سبيل المثال، تبدل أسعار الفائدة السوقية مما جعل استراتيجية الإنشاء والاحتفاظ بالرهن Originate & Holding Strategy ضمن محفظة الأصول ذات الفائدة، استراتيجية غير نشيطة لتجنب هذه المخاطر. مما دفع العديد من منشئي الرهن، لاسيما المؤسسات المالية والمصرفية، إلى اعتماد إستراتيجية الإنشاء والبيع بعد فترة قصيرة إلى مجمًعي الرهونات Repackagers ، الذين بدورهم قاموا بأنشاء مجمًع للرهن وتسنيد الرهون المتجمعة Mortgage