محدد يوم التفاوض، مع التحديد الدقيق لكمية العملات الأجنبية وتاريخ تسليمها أو ... استلامها". (1) "
4 -4 - 2 - خصائص أسواق العقود المالية المستقبلية للعملات الأجنبية
تتميز الأسواق المالية المستقبلية التي تتعامل بالعقود المستقبلية، بخصائص عدة هي:
? تداول العقود المالية المستقبلية، يكون بصفة نمطية، من خلال المزاد العلني المفتوح في سوق مركزية منظمة وبواسطة السماسرة.
? أغلبية العقود المالية المستقبلية لا يتم تنفيذها مع حلول تاريخ التسليم، إذ أنها تأخذ وجهة أخرى، حيث تتغير صفقات الشراء إلى صفقات بيع قبل أن يتم التسليم الفعلي.
? تقع مسؤولية تسوية الصفقات المبرمة على عاتق غرف المقاصة، حيث تنفذ العقود وتسلم العملات.
? تكاليف التعامل في جلسات المزاد العلني في الأسواق المالية تميل إلى الانخفاض.
4 -4 - 3 - مقارنة بين سوق العقود المالية المستقبلية وسوق العقود الآجلة
يكمن الاختلاف بين السوقين في النقاط الموالية: (2)
أ- مكان التعامل: تمثل البورصة مكان التعامل في السوق المالية المستقبلية، حيث يتم عن طريق بيوت السمسرة، أما في سوق العقود الآجلة، فالتعامل يتم من خلال البنوك.
ب- طريقة التعامل: في سوق العقود المالية المستقبلية، تتم الصفقات عن طريق الجلسات المفتوحة بالمزاد العلني، أما في سوق العقود الآجلة فتتم عبر التلفون والفاكس بين البنك والعميل.
ج- طبيعة العقود: العقود نمطية في سوق العقود المالية المستقبلية -المبالغ وتواريخ التسليم- كما أن العمولات محددة ومعلنة على الجمهور. أما في السوق الآجلة، فالعقود شخصية -المبالغ وتواريخ التسليم يتضمنها العقد- والعمولات هي محل تفاوض بين البنك والعميل وغير معلنة.
د- الطرف المتعاقد: مع العقود المالية المستقبلية، تضطلع غرفة المقاصة تقوم بدور المتعاقد، حيث تبيع وتشتري من الأطراف المتعاقدة مع تحملها للمخاطر الائتمانية في حالة ـــــــــــــــ
(2) مدحت صادق، مرجع سابق، 1997، ص: 187.