3 -6 - 2 - أوجه الاختلاف بين عقود الخيار والعقود المالية المستقبلية
? في عقود الخيار، المشتري له الحق في تنفيذ العقد أو تركه، بينما العقود المالية المستقبلية فهي إلزامية من حيث تنفيذ شروطها.
? في عقود الخيار، تتمثل خسارة المشتري في العلاوة، أما العقود المالية المستقبلية ... فالخسارة تصل إلى القيمة الكلية للعقد.
? في عقود الخيار، لا يمكن للمشتري استرداد العلاوة المدفوعة للبائع، أما في العقود المالية المستقبلية، فإن المتعاقد يمكن أن يسترد الهامش المبدئي بالكامل، بشرط عدم تعرضه إلى الخسارة.
أدت الإختلالات التوازنية المستمرة في موازين المدفوعات الدولية إلى زيادة تقلبات أسعار الصرف خصوصا بعد تحرير انتقال رؤوس الأموال من جميع القيود، فأصبحت ضرورة البحث عن وسيلة للحد من مخاطر التقلبات في أسعار الصرف ضرورة ملحة. وظهر أسلوب خيارات العملة إلى الوجود كأداة لتغطية هذه المخاطر المستمرة.
وقد بدأت بورصة فيلادلفيا Philadelphia بالولايات المتحدة الامريكية تتعامل بحقوق خيارات العملات الأجنبية لأول مرة سنة 1982، (1) ومنذ سنة 1985 بأوروبا. وكانت العملات الرئيسية الأولى المتعامل بها هي الدولار الأمريكي، الجنيه الإسترليني، الفرنك الفرنسي المارك الألماني، الدولار الكندي، الين الياباني والفرنك السويسري. واحتفظت بورصة فيلادلفيا بدور ريادي في هذه السوق رغم ظهور أسواق أخرى، مثل:
4 -1 - مفاهيم أساسية
تتناول هذه النقطة مفاهيم أساسية متعلقة بمفهوم عقد الخيار وأنواعه والعوامل المحددة لقيمته، ثم مفهوم خيار الصرف.
ـــــــــــــــ
الفصل الثاني: أسواق الصرف الأجنبية وهيمنة الدولار ... 107