الفصل الثاني: أسواق الصرف الأجنبية وهيمنة الدولار ... 111

? التطورات المحتملة لشروط السوق.

هذا التمييز يؤدي إلى تجزئة قيمة العلاوة إلى عنصرين اثنين هما: القيمة الذاتية والقيمة الزمنية، بحيث:

مبلغ العلاوة = القيمة الذاتية + القيمة الزمنية

رقم الشكل: 2 - 6

عنوان الشكل: القيمة الزمنية والقيمة الذاتية

لخيار البيع

العلاوة (%)

القيمة الزمنية

القيمة الذاتية ... o 45 ... سعر العملية

المصدر: Idem, p: 264

? إذا كان سعر العملية يساوي السعر العاجل، يكون الخيار للعملة سواء مع خيار الشراء أو خيار البيع.

? وإذا كان سعر العملية أكبر من السعر العاجل، يكون الخيار خارج العملة في حالة خيار الشراء، وخيارا في العملة في حالة خيار البيع.

? أما إذا كان سعر العملية أقل من السعر العاجل، يكون الخيار في العملة في حالة خيار الشراء، وخيارا خارج العملة في حالة خيار البيع.

4 -3 - 1 - القيمة الذاتية للخيار

مثلما سبق تعريفه، القيمة الذاتية للخيار تعبر عن الفرق بين السعر المحدد في عقد الخيار وسعر الصرف في السوق. وانطلاقا من كون وجود خيار أمريكي وخيار أوروبي ... .