الفصل الثالث: أثر الدولار على الاقتصاد الجزائري ... 146

يعتمد في تحديده لسعر الصرف على ميكانيزمات السوق، سيسمح بتوحيد السوق.

4 -2 - سوق الصرف ما بين البنوك الآجل

سوق الصرف ما بين البنوك الآجل عبارة عن سوق يقوم فيها المتدخلون بعمليات الصرف الآجلة. (1)

وعمليات الصرف الآجلة هي عمليات يتفق من خلالها على استبدال عملة مقابل عملة أخرى بسعر يسمى سعر الصرف الآجل، وتسليم العملات المتبادلة يكون عند تاريخ الاستحقاق المقدم الذي يمكن أن يكون ثلاثة أشهر أو حتى سنة واحدة.

4 -2 - 1 - ركود سوق الصرف ما بين البنوك الآجل

تستخدم العديد من البنوك المركزية من وقت لآخر ضمانات أسعار الصرف -التحمل المسبق لمخاطر الصرف الأجنبي- وعادة ما تقدم الضمانات لسداد أصل الديون والفوائد المقومة بالعملة الصعبة. وفي بعض الحالات تتضمن هذه الضمانات إعانة أو دعم كبير للمقترض، ومادام سعر الصرف ثابتا عنه مستواه وقت إبرام عقد القرض، فإن العملية لا تؤثر على دخل البنك المركزي، ولكن بمجرد حدوث تخفيض للسعر فان البنك المركزي يبدأ في تحقيق الخسائر.

إن عدم الوصول إلى حل فيما يخص تحمل مخاطر الصرف بين بنك الجزائر والبنوك التجارية، يعتبر السبب الرئيسي في عدم إنطلاق سوق الصرف ما بين البنوك الجزائري الآجل.

4 -2 - 2 - أسباب تأخر إنشاء سوق الصرف الجزائري

هناك عوامل عديدة ساهمت في تأخير إنشاء سوق الصرف الجزائري أهمها:

-تأخر تطبيق الإصلاحات الاقتصادية، ومن جملتها:

-قانون النقد والقرض المكرس لمبدأ حرية الاستثمار الأجنبي.

-قانون الاستثمارات، وهو حجر الزاوية لإدارة الانفتاح الاقتصادي وللسياسة الجديدة المتعلقة بترقية الاستثمارات.

-استقلالية المؤسسات العمومية والتطهير المالي، كونهما عمليتان تحضيريتان للدخول إلى عملية الخوصصة.

ـــــــــــــــ

(1) بنك الجزائر.