الفصل الثاني: أسواق الصرف الأجنبية وهيمنة الدولار ... 110
سعر العملية أفضل له مقارنة بالسعر العاجل للحاملات المالية.
ومن أجل قيمة معطاة للحاملات المالية، يسمى الخيار بـ:
? خيار للعملة، عندما لا يكون مهما بالنسبة للمشتري.
? خيار في العملة، عندما يحقق المشتري فائدة عند تنفيذه للخيار.
? خيار خارج العملة، عندما لا يكون مفيدا للمشتري في حالة تنفيذه.
ويمكن تلخيص ذلك كما يلي:
الخيار ... PC (PE ... PC = PE ... PC (PE
حيث: PC: السعر العاجل للحاملات المالية.
في الحياة العملية، سعر تنفيذ الخيارات يتحدد في أكثر الأحيان داخل المجال (10% من سعر الصرف العاجل.
4 -2 - 3 - العلاوة
يُقصد بالعلاوة سعر الخيار، وهي المبلغ المناظر والمدفوع من طرف المشتري إلى البائع عند نشأة العقد، والذي يبقى عند البائع ولو لم ينفذ الخيار من طرف المشتري. والعلاوة تعتبر بمثابة تأمين مدفوع للبائع وتعويضا له عن أية خسارة قد تلحق به إذا تحرك سعر العملة في غير صالحه. وتكون العلاوة أكبر ما يمكن إذا كان:
? الخيار في العملة: السعر العاجل أقل من سعر العملية وهي حالة خيار الشراء.
السعر العاجل أكبر من سعر العملية وهي حالة خيار البيع.
? تاريخ انقضاء مدة الخيار يكون بعيدا.
? الخيار أمريكي لأنه قابل للتنفيذ كل حين.
سعر خيار الصرف يقصد به العلاوة، وهو يختلف بحسب خصائص العملية، كما انه يتوقف على:
-مقارنة خصائص الخيار -سعر العملية، المدة، المبلغ- مع خصائص السوق.