الفصل الثاني: أسواق الصرف الأجنبية وهيمنة الدولار ... 127
-عمليات مبادلة العملات الصعبة تأتي بعد العمليات العاجلة من حيث الأهمية وهي عبارة عن مبادلات الخزينة والمبادلات طويلة الأجل، وهي تستخدم للترجيح المغطى بأسعار الفائدة، ولإيجاد وضعيات آجلة جديدة، أو لتعذر عمليات الإقتراض، أو لإختلاف أسعار الفائدة، أو لتثبيت أسعار صرف العملات لما تتعرض لضغوط المضاربة، وأخيرا، لتوفير السيولة أو التخلص منها في الإقتصاد. وهي مستخدمة في الدول المتقدمة أكثر منه في الدول المتخلفة ذات النقد الضعيف.
-تتحدد أسعار العقود المالية المستقبلية من خلال التفاوض وعلى أساس الدولار الأمريكي حيث تربط بعرض وطلب العملات الأجنبية الآجلة. والعقود المالية المستقبلية تستخدم للمضاربة والتغطية، فالمضاربون يلجأون إلى تحقيق الأرباح من عمليات بيع وشراء العقود وفقا لتنبؤاتهم وتحركات الأسعار، أما في عمليات التغطية فبهدف تقليل مخاطر الخسائر المستقبلية الناجمة عن تقلبات الأسعار المعاكسة وأسعار الفائدة وأسعار الصرف وأسعار الأسهم.
-تزايدت الدعوة في المدة الأخيرة إلى إعتماد الدولرة كحل للمعضلات النقدية التي أدت إلى عدم الإستقرار، خصوصا مع النتائج التي أفرزتها الأزمات التي شهدتها دول شرق آسيا وكذلك روسيا والبرازيل.
-والدولرة تعمل على تشجيع عمليات الإستثمار إنطلاقا من الثقة التي يتميز بها الدولار الأمريكي، كما أنها تُحد من المخاطر المترتبة عن عمليات تخفيض قيم العملات والمتمثلة أساسا في التوقف عن سداد الديون، كما أنها تُحد من سلوك القطيع المتمثل في سحب الودائع من المصارف جراء إنتشار العدوى من الأزمات التي تحدث في اقتصاديات الدول.
-أن عملية إختيار العملات الدولية في الاستخدام تخضع مباشرة لتوجيه سوق، وأن وظيفة العملة كوسيط للتبادل وكوحدة للحساب تأخذ الجانب الأكبر من الهيمنة مقارنة بوظيفة العملة كمستودع للقيمة.
-يجب تنويع المحافظ بحيازة مجموعة واسعة من العملات كأصول بغية تنويع المخاطر مع أخذ خصائص مخاطر العملة بعين الإعتبار.
-تعمل الثقة التي تتميز بها العملة على استخدامها بشكل واسع في مختلف الاقتصاديات حيث أن أداء التضخم في بلد العملة يرتبط مباشرة بهذا التوجه، وبالنظر إلى مستوى أداء التضخم في الولايات المتحدة الأمريكية مقارنة مع بلدان صناعية كبرى، يتضح أنه الأفضل.
الفصل الثاني: أسواق الصرف الأجنبية وهيمنة الدولار ... 128