الانتاجية، وقد ساهمت الأسواق المالية في هذه الدول في تسريع هذا النمو المالي من دون تواجد القواعد والضوابط اللازمة لتحديده وتفادي ما حصل في تلك الاقتصادات فضلا عن أن بعض قطاعات الاقتصاد العيني التي توسعت بشكل غير مدروس، وكان السبب في ذلك أيضا توفر رؤوس الأموال الكبيرة (القروض الخارجية خصوصا) ، وجرى التوسع ايضا في فروع انتاجية مكررة في عدد من هذه البلدان الآسيوية، اذ تم التوسع في صناعة السيارات وبعض الصناعات الالكترونية في كوريا الجنوبية التي كانت تتواجد على طاقات انتاجية فائضة بسبب الافراط في التوسع غير المخطط بسبب استشراء الفساد المالي والإداري (2) .

7.حالة الذعر والعوامل النفسية:

ادت العوامل النفسية وحالة الذعر التي سيطرت على المستثمرين المحليين والاجانب بشان ما يحمله المستقبل من تطورات على الساحة الاقتصادية - ولاسيما المالية منها - دورة بارزة في تفاقم تردي الأوضاع الاقتصادية. وقد ازدادت شكوكهم مع قيام الحكومات ببعض التصرفات التي منها: شراء الأسهم بسعر اعلى من سعر الأقفال ورفع سعر الفائدة ومنع حيازة النقد الأجنبي لاغراض التعامل في سوق العقارات، الأمر الذي جعل المتعاملين في الاسواق الآسيوية يدركون أن قوى السوق وآلياته لم تعد تحكم المتغيرات الاقتصادية في هذه البلدان وبدأت الدولة تتدخل في النشاط الاقتصادي بشكل مباشر، وادت حالة فقدان الثقة والتشاؤم التي نمتها الشائعات والاكاذيب إلى تدافع المستثمرين والمقرضين لتقليص تسهيلاتهم ومحاولة كل واحد منهم للخروج قبل الآخرين، لتفاديهم خسائر متوقعة. كل ذلك كان سببه مؤشرات وهمية اللازمة

وكما ذكر سالفا فإن المضاربات تؤدي إلى ارتفاع اسعار الموجودات المالية إلى مستوى تزيد كثيرا على قيمتها الحقيقية ومع وعي المتعاملين في الأسواق الى أن هذه الزيادة مبالغ بها الا انها قد تستمر لفترة طويلة، مع تحسب المتعاملين الى امكانية الانهيار واعتقادهم بقدرتهم على الخروج من الاسواق قبل غيرهم وعلى الرغم من ذلك يحدث الانهيار، وفي كثير من الحالات، في صورة مفاجئة ولاسباب ربما لا تكون

(2) د. محمود عبد الفضيل، المصدر السابق، ص 199