شخص يملك 100 سهم من أسهم شركة معينة مثلًا، قيمتها السوقية الحالية 90 ريالًا

للسهم الواحد، وهو في سفر لمدة شهرين مثلًا، ولا يرغب في بيعها الآن ما دام هناك احتمال بارتفاع

أسعارها، ولكنه -في الوقت نفسه- يخشى انخفاض الأسعار خلال تلك الفترة بشكل كبير، واحتياطًا لذلك فإنه اشترى خيار بيع يخوله بيع تلك الأسهم

بسعر تنفيذ قدره 80 ريالًا للسهم الواحد، لمدة ثلاثة أشهر، مقابل 5 ريالات عن السهم الواحد، يدفعها ثمنًا للخيار. فلو حدث ما خشيه، وانخفضت الأسعار إلى أقل من

سعر التنفيذ فإنه سيستفيد الخيار، ويبيع الأسهم لمحرر الخيار

بسعر التنفيذ المتفق عليه، أما لو ارتفعت الأسعار فإنه لن يستعمل حقه في الخيار، وسيفضل الاحتفاظ بالأسهم،

أو بيعها في السوق بالسعر المرتفع، متحملًا خسارة قدرها وهي ثمن الخيار الذي دفعه للمحرر [1] [747] ). 3 - بديل لعمليات البيع على المكشوف يستخدم خيار

البيع كبديل لعمليات البيع على المكشوف Short sale وذلك أنه لما كان أمام المضارب الذي يتوقع انخفاض السعر أن يبيع على المكشوف أو

أن يشتري خيار بيع، فإنه قد يفضل الأسلوب الأخير على الأسلوب التقليدي وهو يتوقع أنه

سيكون بمقدوره أن يشتري الأسهم بسعر منخفض ويسلمها لبائع الخيار بسعر التعاقد محققًا الفرق بين السعرين [2] [748] ). 4 - المناورة في السوق للتأثير على الأسعار. لو أن أحد كبار التجار المتعاملين في السوق كان لديه كمية كبيرة من ورقة مالية معينة ويرغب في تصعيد سعرها، فإن

أمامه في هذه الحالة أن يبيع إلى الغير خيارات بيع

(1) ( [747] ) المالية للقري ضمن مجلة مجمع

الفقه الإسلامي، العدد السادس (2/ 1611) ، وأحكام التعامل في الأسواق المالية المعاصرة لمبارك آل سليمان (2/ 857) .

(2) ( [748] ) أسواق الأوراق المالية لسمير رضوان ص (353) .